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    　　大卫在图上画了一条大波浪线，又在它旁边画了一条“缠绕形态”的小波浪线，继续说道。

    　　“说完了生产率，我们接下来聊聊形成经济发展动力的另外两个关键~”

    　　“我们通常所说的经济，其实不过是无数交易的总和。”

    　　“交易，是一件非常简单的事情，每个人在消费买东西的时候都是一笔交易。。”

    　　“在每次交易中，买方使用货币或信用向卖方交换商品，服务或金融资产信用在使用时和货币一样。”

    　　“如果我们把花费的货币和信用加在一起，就可以得出支出总额。。”

    　　“支出总额，是经济的重要驱动力，因为支出金额除以销量，就得出了价格。。”

    　　“就是这么简单～这，就是交易！”

    　　“所有的经济周期和动力都是交易造成，理解了交易，就理解了整个经济。”

    　　“一个市场，是由买卖同一种商品的所有买方和卖方组成的。。”

    　　“例如棉花市场，白糖市场，汽车市场和股票市场等等。。”

    　　“把全部市场的总支出和销量加在一起，就得到了了解经济运行所需要的全部信息。。”

    　　“个人，企业，银行和政府，几乎每天都在以上述方式从事交易。”

    　　“用货币和信用交换商品，服务和金融资产，政府是目前世界上最大的买方和卖方。。”

    　　“政府有两个组成部分，即负责收税的中央政府和负责花钱的中央银行米联储。”

    　　“米联储，控制着经济中的货币和信贷数量。”

    　　“不同于其他买方和卖方，央行会通过影响利率和发行更多货币来实行这个政策。。”

    　　“我们在接下来会看到，正因如此，央行在信贷流通当中发挥着重要作用。”

    　　“信贷，是经济中最重要的，也是人们最不了解的。。”

    　　“它之所以最重要，是因为它是经济中最大且最为变幻莫测的一部分~”

    　　“组成信贷的贷款人和借款人，与在市场中进行交易的买方和卖方，其实没有两样。。”

    　　“通常，贷款人会希望自己的钱生出更多的钱，而借款人则想购买当前无法负担的某种东西~”

    　　“比如汽车、房产。。”

    　　“或是为了进行投资开办企业，向银行借贷。。”

    　　“不过，信贷看似简单，实则复杂。”

    　　“因为信贷，在不同人的口中，还有其他不同的名称~”

    　　“信贷一旦产生，它会立即成为债务。”

    　　“这笔债务，即放贷人的资产，也是借贷人的负债。”

    　　“等到借款人今后偿还了贷款并支付了利息，这些资产和负债相互抵消，一个完整的交易流程，才得以完成。”

    　　“那么，信贷为何如此重要？”

    　　“这是因为，借款人一旦获得信贷并可以增加自己的支出~”

    　　“不要忘记，支出是经济的驱动力，一个人的支出，就是另一个人的收入。”

    　　“想想看~”

    　　“你每花1块钱，另一个人就挣了1块钱，而你每挣1块钱，必定有别人花了1块钱。。”

    　　“你花的越多，别人挣的就越多。。”

    　　“如果某人的收入增加，其信用度就会提高，放贷人就更愿意把钱借给他。。”

    　　“而信用良好的借款人，一般都具备两个条件～偿还能力和抵押物。”

    　　“借款人向银行申请贷款，必须具备偿还能力！”

    　　“如果无法偿还借款，他还可以用有价值的资产作为抵押物，这样银行才会放心的把钱借给他们。”

    　　“所以收入增加使得借贷也增加，从而能够增加支出。”

    　　“信贷，不仅可以同时满足贷款人和借款人的需要，还能推动信贷市场的发展速度，进而让它成为影响经济发展的动力之一。。”

    　　大卫说到这里，故意停下看向戴安和丽芙琳，发现她们两人脸上都没有露出感觉很无聊的表情，便继续说道。

    　　“由于一个人的支出是另一个人的收入，这将导致借贷进一步增加，并不断循环这一自我驱动的模式导致经济增长，也正是因为如此才产生了经济周期。”

    　　“我记得，最早提及经济周期理论的书籍，是马克思写的《资本论》。”

    　　“我看完了《资本论》以后，发现在一项交易中，为了获得某样东西，你必须付出另一样东西。。”

    　　“长期来看，你得到多少，取决于你生产多少~”

    　　“我们的知识随时间而逐渐增多，知识的积累会提高我们的生活水平，我们将此称为生产力的提高。”

    　　“一个善于创新和勤奋的人，将比那些自满和懒惰的人更快的提高生产率和生活水平。。”

    　　“生产率在长期内最关键，在短期内不一定会被体现出来。。”

    　　“信贷周期曲线，才在短期内最重要的。。”

    　　“这是因为生产率的提高不会剧烈波动，信贷产生的债务才是经济起伏的一个重要动力。。”

    　　“信贷，让我们能够在短期内通过借债消费超过整体收入，但在还债时又不得不让消费低于收入。。”

    　　“债务量的波动有两大周期，其中一个周期持续大约5年至8年，另一个持续大约75年至100年。”

    　　“大部分人虽然能够感受到波动，但由于离波动太近，每天每周都身临其境，通常并不认为这是周期。。”

    　　“经济周期曲线的上下起伏，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看信贷的总量。。”

    　　“我们可以先想象一个，没有信贷的经济运行，在这样的经济运行中，增加支出的唯一办法是增加收入。。”

    　　“因此需要提高生产率和工作量，提高生产率是经济增长的唯一途径！”

    　　“由于我的支出是另一个人的收入，当我获得另一个人提高生产率的时候，经济就会增长。”

    　　“我们如果观察各种交易加以总结，就会发现一条类似于生产力增长轨迹的渐进线。”

    　　“但是由于我们借债，于是产生了周期原因，并不是任何法规，而是人的天性和信贷本身的运作方式。”

    　　“大多数人借债，都是为了提前消费，为了仅凭现在收入买不起的东西。。”

    　　“他在借债后，支出必然超过收入，实质上是向他未来的自己借钱。。”

    　　“他给自己设定了一个未来的时间，到那个时候你的支出必须少于收入，以便偿还债务，这样就形成了一个周期。。”

    　　“通常情况下，一旦他借钱就制造了一个周期，对于个人是这样，对于整个经济运行也是这样。。”

    　　“这就是为什么必须理解信贷，因为信贷触发了一系列可以预料的、将在未来发生的事件。。”

    　　“不过，请大家不要误解我的意思~”

    　　“信贷不一定是坏事，只是会导致周期性变化。”

    　　“信贷，如果造成超过偿还能力的过度消费，就是不良信贷。”

    

　　“反之，现在如果高效率的分配资源和产生收入让你能偿还债务，它就是良性信贷。”

    　　“比如，如果你借钱买了一台彩电，电视机不会为你带来任何收入，更不能成为你偿还债务资产。。”

    　　“但是你如果借钱买一台货车，用它来赚到更多的钱，你就能够偿还债务，提高生活水平。”

    　　“而且，在有信贷的经济运行中，我们可以跟踪各种交易，观察信贷如何带来经济增长~”

    　　“比如，你每年挣10万米元，没有任何债务，你有不错的信用记录，还可以从信用卡里借1万米元。。”

    　　“那么你每年可以花11万米元，即使你的收入只有10万米元，由于你的支出是别人的收入，另一个人因此挣了11万米元。。”

    　　“这个挣了11万米元的人，如果没有任何债务，可以借1.1万米元，他可以消费12.1万米元，即使他的年收入只有11万米元。”

    　　“由于他的支出是另一个人的收入，而我们通过跟踪各种交易可以看到这个过程不断自我强化。。”

    　　“但请大家不要忘记，借债会形成周期~”

    　　“周期会上升，最终也会下降。”

    　　“债务周期，一般可以被分为短期和长期。”

    　　“随着经济活动的增加出现了扩张，短期债务周期的第一阶段支出继续增加，价格开始上涨，将导致支出增加的是信贷。。”

    　　“而信贷可以即刻凭空产生，如果支出和收入的增长速度超过所出售的商品的生产速度，价格就会上涨。。”

    　　“通常来说，我们把这种商品价格的上涨，称为通货膨胀。”

    　　“各国央行不希望通货膨胀过高，因为这会导致出现许多问题。。”

    　　“央行在看到价格上涨时就会提高利率，随着利率的上升，有能力借钱的人会减少，同时现有的债务成本也会上升，就等于你每个月的信用卡还款利益会随之增加。。”

    　　“由于人们减少借债，还款额度增长，剩下来用于支出的资金将减少，因此支出消费的速度就会放慢。。”

    　　“而由于一个人的支出是另一个人的收入，环环相扣，几乎所有普通人的收入都将下降。。”

    　　“这种由支出消费减少，信贷总量减少，商品价格下跌，市场交易不活跃，债务违约频频发生的情况，我们称之为通货紧缩。”

    　　“形成经济增长的动力减少，经济会进入衰退期。。”

    　　“如果衰退过于严重，而且通货膨胀不再成为问题，央行将降低利率，使经济活动重新加速~”

    　　“随着央行负责调控的市场利率降低，偿债成本下降，借债和支出增加，出现另一次经济扩张。。”

    　　“由此可见，经济就像一台机器一样运行~”

    　　“在短期债务周期中，限制支出的唯一因素，是贷款人和借款人的贷款和借款意愿。。”

    　　“如果信贷易于获得，经济就会扩张，如果信贷不易获得，经济就会衰退。。”

    　　“所以，短期债务周期主要由央行控制，通常会持续5～8年，在几十年里不断重复。。”

    　　“而且在每个周期的低谷和高峰后，经济增长和债务都超过前一个周期。”

    　　“为什么会这样？”

    　　“这是人促成的！”

    　　“人具有借更多钱和花更多钱的倾向，而不喜欢偿还债务，这是人的天性。。”

    　　“因此，在长期内债务增加的速度超过收入时，就形成了长期债务周期波动曲线。。”

    　　“能够影响长期债务周期曲线的因素有很多，但我认为最重要的是人们的心理预期。。”

    　　“在人们普遍认为市场形势一片大好的时候，人们就会特别关注最近出现的情况。。”

    　　“比如涨工资，比如能够捞外快的机会越来越多，比如自己从事的副业，也能带来很不错的收入等等。。”

    　　“收入一直在增加，资产价值不断上升，股票市场欣欣向荣，用借来的钱购买商品，服务和金融资产很划算，当人们过度借贷消费时，经济泡沫便产生了。。”

    　　“因此尽管债务一直增加，但收入也以相近的速度增加，从而抵消了债务，我们把债务与收入比率，称为债务负担。”

    　　“只要收入继续上升，人们就会普遍认为，债务负担可以承受。。”

    　　“与此同时，资产价值迅猛上升，人们大量借钱来购买资产，这些由投资促使资产价格日益升高，人们会感觉自己很富有~”

    　　“因此尽管人们普遍积累了大量债务，但收入和资产价值的上升，仍然可以帮助借贷人在长期内保持良好的信用度。”

    　　“但是这种情况显然无法永久持续下去，也确实没有持续下去，几十年来债务负担缓慢增加，使偿债成本越来越高，到了一定的时候，偿债成本的增加速度超过收入，迫使人们削减消费支出。。”

    　　“由于一个人的支出是另一个人的收入，社会整体收入就会开始下降。”

    　　“人们的信用因此降低，致使借贷减少，偿债成本继续增加，使得支出进一步减少~”

    　　“这时，长期债务曲线到达了周期的顶峰，整个经济体的债务负担会变得过重，让整体经济走势进入向下的阶段。。”

    　　“至此，繁荣周期开始逆转，进入了衰退周期！”

    　　“比如，1929年开始的经济大萧条。。”

    　　大卫说到这里，走到众人面前拿起果汁喝了一口，随后转身重新拿起一根粉笔在黑板上写了两行字，对众人接着道。
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