第(2/3)页

    大卫把手里最后一份文件交给身旁的布鲁默，微微摇头感叹道：“随着我的经历慢慢丰富，我愈加能够了解到影子银行体系内部的资金流动量，到底有多么惊人。。”

    “由于各个经济体之间在监管结构和法律结构方面相互分离，导致在规避纳税、资本、会计政策和监管要求的动机下，杠杆和风险的增加不仅源于银行表外交易，也源于越来越频繁的国际资金流通。。”

    “在许多监管不严的避税港和离岸金融中心，影子银行的业务已经慢慢形成了具有自循环能力的生态系统。。”

    “所以世界各国开始执行浮动利率制度以后，利用各国的汇率差进行短期套利交易，就成了影子银行最喜欢的新宠。。”

    “而这些也可能只是暴露在海面上的冰山一角。。”

    “按照我的估算，仅米国、英国、岛国和香江，影子银行体系内部去年的资金流动量超过了三千亿米元，甚至达到五千亿米元或者更多。。”

    “这些资金里面，还没有计算国际银行之间资金流动总量当中，最终归属权属于影子银行的那部分。。”

    大卫从档案袋里找到了纸和笔，大致画出一份图表，并在上面的几个关键点，标注了重要符号。

    “这种跨国的套利交易活动，我叫它监管套利。”

    “它的具体释义为～投资市场参与者会通过转换注册地等途径，从监管要求较高的市场转移到监管要求低的市场去，从而全部或部分地规避法律监管，牟取投资额外利益的行为。”

    “除了监管套利之外，另一个影响影子银行活动的主要因素，就是现代通讯技术的快速进步，让影子银行的业务需求大大增长了！”

    “还有类似房产抵押贷款债券（）的出现，也是推动影子银行发展的助力之一。”

    大卫把手里画完的图表递给了导师巴特莱教授，看到他眼里闪过的惊讶，笑道。

    “这一次米联储加息之后，今年政府将要发行的短期国债利率，肯定会高过债券市场上的十年期国债利率，出现国债固定利率倒挂的现象。。”

    “油价高涨＋通胀顽固＋经济下行＝政府财政赤字继续扩大，也肯定会让政府重新审视自己近些年的行为，进而让他们下定决心做出一些改变。。”

    “比如，让中央银行可以脱离政府的掌控独立制定遏制通胀的货币政策！”

    巴特莱教授放下了手里的资料，翘起二郎腿想了想，问道：“你下个月要交给米联储的观察报告，想些什么？”

    “利率！”

    “内容呢？”

    “你想从哪个角度入手？”

    “主要是利率对汇率的影响。”大卫指着导师手里的那份图表，笑道。

    “我在香江向花旗银行亚洲区负责人皮埃尔·特纳利叔叔，提出的外汇通理财产品，就是一种符合监管套利释义的投资策略。”

    “这套投资策略的主要基础，就是米国与岛国中央银行分别执行的不同货币政策和利率差。。”

    “因为按照目前两国国债市场上的收益率比较，在不考虑汇率波动的情况下，肯定是我们米国新发行的短期国债更符合避险资金进行投资的投资需求。”

    “如果，今年米联储为了遏制通胀继续加息，又会促使新发行的国债和公司债利率继续上升，更加能够吸引海外资金回流到我们国内市场。”

    大卫拿起刚才放下的钢笔，在纸上写下了两行字，递给巴特莱教授：“这些通过国际银行流动的资金，在危机全面爆发后必须为自己找到一个更合适的避风港。”

    “纵观全世界金融市场～背靠米国政府的米国国债，无疑是最佳投资目标之一。”

    “如果我们把这些想通了，再回头去看利率对于汇率的影响，就不难分析出它的趋势方向了。。”

    “米联储加息＝国债收益上升＝投资收益上浮＝遭到大量抢购热炒。”

    “岛国如果不加息或选择延迟加息＝岛国国债收益降低＝投资收益不尽如人意＝遭到抛售。。”

    “那么岛国政府为了应对国债被大量抛售的情况，肯定会由央行出面回购这些国债，导致央行持有的政府债券大幅上升，进而将会影响岛国主权货币日元的信用价值。。”

    “货币的信用价值下降＝汇率出现大幅波动＝日元兑米元加速贬值＝在两国货币市场上进行套利交易或套息交易的资金越来越多。”

    “而我与花旗银行合作的外汇通产品，也只是帮助这些有需求的资金，开辟一条便利渠道。。”

    “与之类似的套息交易产品，随着米国与岛国金融市场的发展肯定也会越来越多，越来越复杂。。”

    “嗯。”巴特莱教授满意的点点头，转头看向派恩。

    “你多帮助一下大卫，别让他乱来。”

    “好的，您放心。”派恩笑着挑了下眉毛，目光看向坐在卡内斯身旁的乔治·沙逊，问道。

    “乔治，你这次过来是想参与这个外汇通的投资吗？”

    “是的。。”

    “你和大卫已经谈过了？”

    “还没有。”

    派恩转头看向大卫问道：“你对这件事有什么打算？”

    大卫耸耸肩笑道：“当然是合作！”

    “信别人，不如信自己人。”

    派恩听到大卫这样说，又看向了坐在乔治身旁的卡内斯。

    卡内斯手里一直翻看着资料，抖着腿摆手道：“我只能保证他出去不会乱说，其他的我都无法保证。”

    “呵呵～这就够了，不是吗？”派恩笑着看向乔治。

    乔治明白自己今天过来的目标已经达成，点点头放松笑道：“关于合作的细节，我们现在就可以谈。”

    “！”

    “我们去那边？”派恩从大卫挑选了拿起几份文件，指着书房说道。

    “好。”乔治向在座诸位礼貌的微微点头示意，跟着派恩走进了书房。

    贾尔斯单手指着下巴，看到派恩把书房的门随手关上，感觉有些奇怪的向大卫问道。

    “他们为什么要去书房？”

    “当然讨价还价啊！”大卫用手指了一下自己的太阳穴，解释道。

    “无论什么合作，都需要合作双方拿出全部诚意和筹码，让对方充分认知到彼此的差距，才能在合作中找到让双方都能感到满意的平衡点。”

    “乔治这次过来，显然不是代表他个人，而是代表了香江汇丰银行的利益。”
    第(2/3)页